过去几年，人们习惯把经济衰退看作股市崩盘的“因”——经济不行了，市场自然跟着垮。但华尓街一家老牌研究机构BCA Research最近抛出一个截然相反的看法：到了2026年，真正值得警惕的，恐怕不是经济拖垮股市，而是股市先崩，再把整个美国经济拽入衰退。这个判断听起来有些反直觉，却有其现实根基。报告指出，疫情之后，大约250万美国人提前退休——他们并非因为年老或健康问题退出职场，而是靠着那几年股市大...
特朗普的第二任期，正在进入一场危险的“信心博弈”。周三晚间，唐纳德·特朗普在白宫发表了一场充满竞选意味的全国电视讲话，为其国内政策进行辩护，并试图为自己担任美国总统的第二任期重新注入动能。在约20分钟的讲话中，特朗普将许多美国家庭普遍感受到的生活成本压力，直接归因于前总统乔·拜登时期的政策遗留问题。他坚称，自己正在兑现竞选承诺，从移民问题到通胀问题，美国正在“走在正确的轨道上”。“11个月前...
曾几何时，数据中心是数字经济背后那个沉默而高效的“幕后英雄”——没人天天念叨它，但谁都离不开它。可如今，这个曾经的功臣却成了科技巨头们心头的一块疙瘩。随着人工智能狂飙突进，支撑AI运转的数据中心数量激增，它们庞大的电力胃口和对土地的占用，开始在地方社区激起越来越多的抵触情绪。今年11月的几场地方选举，甚至出现了候选人靠“反对建数据中心”赢得选票的情况——这无疑给整个行业敲响了警钟：技术红利的光环正...
在波兰，企业家皮奥特·哈拉西莫维奇创办了一家名为 CDeX 的公司，用来训练网络安全专家。这里不像射击场那样躲子弹，而是模拟真实网络攻击，学员要在黑客的进攻下守住系统。“欧洲那种‘理想主义的好日子’已经过去了，很遗憾，我们必须变强，”这位 CEO 说。他认为，负责网络防御的人，应该被当成“网络士兵”来训练。CDeX 的启动资金，来自一笔 180 万欧元的欧盟预算拨款。如果欧盟委员会的设想成真，...
如果把全球流动性比作一条河，那么过去十多年，日本一直是那条河里最安静、也最廉价的一条支流。利率接近零，甚至负利率，资金像水一样从东京出发，流向纽约、伦敦、香港，滋养了一轮又一轮资产牛市。如今，日本央行准备拧紧水龙头，市场自然会紧张：这是不是全球流动性退潮的信号？站在12月的时间点，日本央行即将把基准利率上调至0.75%，达到近三十年来的高位。从“是否加息”到“如何继续加”，这件事本身已经没有悬...
摩根大通宣布，在以太坊上推出一只真正意义上的链上货币市场基金，并且不是象征性试水，而是直接掏出 1 亿美元作为种子资金。这只基金的名字叫 My OnChain Net Yield Fund，简称 MONY，运行在摩根大通自建的代币化平台 Kinexys Digital Assets 之上，面向的是高净值个人和机构投资者，最低认购 100 万美元，申购完成后，基金份额会以数字代币的形式直接躺进投资者...
所有人都在为沃伦·巴菲特的“谢幕时间表”倒计时，却没想到，真正让市场愣住的，不是老人的一句话，而是一个中生代的转身。12月初，伯克希尔官网一则看似克制的人事公告，悄然确认了一个重要事实：托德·库姆斯，这位被反复点名的潜在接班人之一，离开了伯克希尔，转而投身摩根大通。这不是那种“退休前最后一份工作”的安排。库姆斯将加入的是华尔街权力结构的另一极——杰米·戴蒙亲自坐镇的摩根大通，并且不是挂名，而是进...
如果说过去十年AI人工智能最擅长的事情，是在屏幕里回答问题、生成图片、优化广告投放，那么接下来的三十年，它要做的事会明显“脏一点、重一点、也贵一点”——比如搬箱子、拧螺丝、抓玻璃杯、在雨天起飞、在拥挤街道里刹车。摩根士丹利最新发布的机器人年鉴，试图给这场转向定一个量级：到2050年，全球机器人硬件销售额可能达到25万亿美元，而今天，这个数字还停留在千亿美元出头。当AI从处理“比特和字节”转向操控...
过去几年，人工智能像一台持续运转的涡轮机，把资金、叙事和估值源源不断吸进科技板块。但临近年末，华尔街开始集体放慢脚步，重新审视这条通道是否已经过于拥挤。越来越多的机构不再讨论“AI 还能涨多久”，而是转而思考一个更现实的问题：资金下一步会流向哪里。高盛在最新展望中给出的判断颇具代表性。它并没有否定人工智能的长期价值，却明确指出，2026 年更具弹性的盈利改善，可能来自那些过去几年被忽视的领域。...
当人工智能的热潮席卷全球，科技巨头们表面上在豪掷千金、大干快上，实则步步为营，把最棘手的风险悄悄转移出去。建一座AI数据中心动辄要花上百亿美元，但像微软、Meta和谷歌这样的公司，并不愿意独自扛下这笔账——它们更擅长用金融手段“借力打力”，让别人出钱、自己出牌。今年秋天，微软接连宣布多笔总值数百亿美元的协议，核心思路惊人一致：不买资产，只租算力。Meta的做法更显老练——它在路易斯安那州启动一个...
如果你想找一个能同时让AI多头和空头都不太舒服的人，霍华德·马克斯大概是最合适的人选。在最近这场被许多人反复回看的深度访谈里，这位橡树资本的联合创始人几乎没有正面“唱衰”AI，也没有跟着市场高喊“这是一次注定改变一切的革命”。他把AI，放进了历史中，放进几十年资本周期、技术浪潮、投资失败样本构成的那本厚厚的账簿里。账簿翻到最后，结论往往不太好看。马克斯的核心判断并不复杂：一项技术是否伟大，和围...
2025年黄金表现远超比特币，导致比特币兑黄金汇率下跌50%。2026年这一趋势会逆转，比特币占据优势吗？2024年12月至2025年第四季度期间，BTC 与黄金的比率从 1 BTC 对应40盎司黄金下降到20盎司黄金。截至10月，各国央行累计购入254吨黄金，黄金吸收了持续流入的资金；2025年上半年，全球黄金 ETF 持有量增加了397吨。下半年比特币需求疲软，现货 ETF 的资产管理规模从...