众所周知，过去二十年，网络世界最重要的资源是“流量”，那么今天，AI 世界最稀缺、也最炙手可热的资源，只剩下一个看起来毫不起眼的单位——Token。这个原本躲在技术文档里的词，如今被官方赋予了一个正式中文名：词元。更重要的是，它被定义为“智能时代的价值锚”，甚至成为连接技术供给与商业需求的“结算单位”。所以，当一个技术概念被国家层面命名、统计并纳入政策体系时，它就不再只是技术细节，而开始像电力...
如果说今天的美国人在一件事上能达成共识，那大概是：没人知道特朗普下一步会干什么。他可以在前一刻威胁把伊朗炸回石器时代，几小时后就开始炫耀自己谈成了一项为期两周的停火协议。这种令人眩晕的反复无常，像一层甩不掉的雾，笼罩在整个美国经济上空。所以，当美联储公开市场委员会在上次会议上决定维持利率不变时，几乎没有人感到意外。欧洲央行和英格兰银行也做了完全相同的选择。三家机构的理由出奇一致：霍尔木兹海峡附近的...
霍尔木兹海峡的油轮最近多了一笔新开销：伊朗要求每桶石油缴纳1美元的过路费，而且这笔钱必须用加密货币来付。伊朗石油、天然气和石化产品出口商联合会的发言人哈米德·侯赛尼说得也很直白——这么做就是为了让这笔钱没法被追踪，也不会因为制裁而被冻结。对一个早已被踢出主流金融体系的国家来说，数字货币的这个特点，确实算得上一条关键的“护城河”。过去几年，伊朗的加密货币经济在悄然长大。根据Chainalysis的数...
当年爱因斯坦去世，有人想保存他的大脑，指望靠这颗顶级头脑，延续人类智慧的巅峰。2014年，电影《超验骇客》人工智能顶尖科学家威尔・卡斯特（约翰尼・德普 饰）将自己的意识数据化并上传到超级 AI 系统PINN的量子计算机，以数字形态 “复活”。以上，都只是人类的幻想和期待的投射。如今，我们正在进入这个阶段，但是，不用切大脑，不用上传意识，靠AI大模型，把某个领域专家的公开言论、思维逻辑、表达风...
美伊谈判失败，重开霍尔木兹海峡的航运的期待再次落空，而且，美国从今晚10点开始，开始对任何经过伊朗港口，付了过路费的油船也被限制通行，美国和伊朗共同封锁海峡，让全球能源市场的剧烈震荡，油价大涨，美国原油8%，开盘突破105美元一桶。不过，波斯湾的能源供应危机，彻底激活了全球能源安全转型的需求，而中国清洁能源产业迎来了一个新的机会。中国在光伏、储能、电动车等领域的全产业链优势，转化为实实在在的订单...
上周，稳定币板块延续了上涨势头，自4月4日以来资金流入达到13.67亿美元。目前，与法币挂钩的代币经济规模已达到历史新高3186.05亿美元。defillama.com 汇总的数据显示，过去一周稳定币经济规模增长了0.43%。目前市值达3186.05亿美元，距离3200亿美元的里程碑仅差13.95亿美元，即0.438%。Tether（USDT）继续保持领先地位，市值达1843.05亿美元，过去七...
伊朗战争为期两周的停火，暂时驱散了笼罩在铜市上空的宏观经济阴霾。伦敦金属交易所的铜价在1月创下每吨14527.5美元的名义历史新高后，多头们似乎又看到了曙光。然而，一个更深层的结构性问题正浮出水面，它或许比地缘冲突更让铜价多头感到不安——全球最大的铜消费国，中国，已经明确表示：不愿意为高价的铜买单。2月份的数据令人侧目。根据世界金属统计局整合的海关数据，中国当月精炼铜净进口量骤降至12.535万吨...
1974年，第一次阿拉伯石油禁运余波未平，韩国总统朴正熙却发出了一句后来被反复引用的宣言：“韩国经济之船……仿佛开始摇晃，而在那惊涛骇浪之后，更强劲的海风正呼啸而来。”他没有退缩，反而加速推进重型机械、化工等产业的扶持计划。正是这场逆势豪赌，为后来的“汉江奇迹”埋下了伏笔。半个多世纪后的今天，韩国早已告别独裁，却从未真正告别产业政策——以及那种略带戏剧化的比喻。去年11月，新任总统李在明承诺要“打...
私募信贷，这个曾经被视为银行之外另一条黄金赛道的领域，眼下正成为华尔街最不安的谈论焦点。黑石、KKR等头部机构的股价今年以来已经跌去约三分之一，银行开始对部分借款人的质押品进行减记，摩根大通的戴蒙更是直言，高杠杆私募贷款的损失将“高于预期”。投资者纷纷涌向基金经理所提供的有限赎回窗口，试图从这一流动性本就偏弱的资产类别中抽身。这场恐慌的导火索并不复杂。今年2月，蓝猫头鹰资本管理的一只名为OBDC...
特斯拉从不缺大数字。马斯克张嘴就是100万辆自动驾驶出租车、年产2000万辆电动车、“数百亿”个擎天柱机器人满街跑。但眼下，另一个数字更值得盯着：439亿美元。这是分析师对特斯拉2026年自由现金流共识预期的“反转幅度”——从2022年2月峰值预期的正388亿美元，一路跌到如今的负51亿美元。一正一负之间，差了439亿。什么概念？这几乎等于特斯拉去年底资产负债表上的全部现金及现金等价物。也是它上市...
放贷有风险，这是常识。你收回的钱可能不如预期的值钱，甚至可能根本收不回来。后者主要发生在信贷领域，而政府——无论是企业、银行还是主权国家——也时常会还不上钱。至少从1340年起，主权违约就成了人类金融史上反复出现的篇章。如果你想知道过去几百年里各国赖账的频率有多高，不妨看看莱因哈特和罗格夫那本经典的《这次不一样》里的图表：蓝线（违约国家占比）几乎始终高于红线（按GDP加权后的违约占比）。这意味着，...
加密市场分析师托尼·塞维里诺（Tony Severino）本周在 X 平台上撰文解释了当前的以太坊（ETH）周期。他强调，本轮市场周期与以往截然不同，ETH正经历着一段漫长的调整期，这令大多数投资者和交易员感到意外。尽管价格持续波动且呈现熊市趋势，但塞维里诺指出，以太坊尚未触底，这意味着在价格触底之前仍有可能进一步下跌。4月7日，塞维里诺在 X 网站上分享了他对以太坊价格的分析，并将当前的市场...